1）锂电池装机量：8 月我国动力电池产量共计64.2GWh，锂电同比增长28.2%，行业险数环比增长5.2%；动力电池装车量 34.9GWh，观察同比增长 10.3%，月第环比增长8.4%，周新产装比为1.84，车上同比上升0.4，环比环比下降0.5。上周三元电池装车量10.8GWh，锂电占总装车量30.9%，行业险数同比增长2.6%，观察环比增长1.9%；磷酸铁锂电池装车量24.1GWh，月第占总装车量69.1%，周新同比增长40%，车上环比增长11.1%。环比

    2）碳酸锂及供应链价格：下游需求环比弱增长，4 季度海外锂矿/盐湖陆续投产爬坡，判断碳酸锂现货价格将进一步下跌。根据SMM 数据，电池级碳酸锂为17.59 万元/吨，较上周下降6.51%。近期碳酸锂的加速回落系供需关系变化叠加碳酸锂期货上市。从供给侧看，随着海外锂矿及盐湖在4 季度陆续投产爬坡，碳酸锂产能得到支撑。从需求侧看，储能市场需求在夏季高电价装机高峰后，9、10 月装机需求环比走低；动力电池终端需求恢复缓慢，9 月第二周新能源车上险数环比增加8.45%，符合预期，且目前碳酸锂价格仍处相对高位，下游材料企业及电芯企业备货意愿低，以刚需采购为主，从我们跟踪的主要电芯企业排产数据，9、10 月电芯排产大致持平。从期货市场看，碳酸锂期货已经跌破18 万元/吨，期货价格对现货价格调整效应显著。

    根据SMM 数据，本周方形三元523/磷酸铁锂电芯不含税价格为0.504/0.460 元/Wh，环比上周持平；根据我们测算，三元523/磷酸铁锂电芯不含税成本约为0.531/0.422 元/Wh，环比上周-0.009/-0.006 元/Wh；对应不含税毛利-0.0265/+0.0384 元/Wh，环比上周+0.009/+0.006 元/Wh。随着碳酸锂现货价格的进一步下降，本周电芯价格继续回落，我们判断电芯价格仍有下降空间。

    本周方形三元523 正极不含税价格为15.53 万元/吨，环比-2.77%；铁锂正极不含税价格5.75 万元/吨，环比上周-2.99%；PVDF 不含税价格16.99 万元/吨，环比上周持平；铝箔（A00 铝+加工费）不含税价格3.25 万元/吨，环比上周+0.55%；铜箔（电解铜+加工费）不含税价格7.94 万元/吨，环比上周-1.8%；负极（人造石墨）不含税价格3.06 万元/吨，环比上周-0.57%；隔膜（湿法涂覆膜）不含税价格1.81 元/平方米，环比上周持平；三元用电解液不含税价格2.79 万元/吨，环比上周-3.08%；铁锂用电解液的不含税价格2.12 万元/吨，环比上周-4%。

    3）国内新能源车市场：9 月第二周，中国汽车上险数为42 万辆，同比+7.25%，环比上周+13.82%；中国新能源车上险数为15.4 万辆，同比+39%，环比上周+8.45%，新能源车渗透率为36.67%。8 月新能源乘用车零售71.6 万辆，同比增长34.5%，环比增长11.8%。1 月销量底部确立，2 月、3 月产销逐步恢复，尤其是3 月销量在价格战的扰动下仍维持较高增速，4 月、5 月销量迎来进一步改善，经销商库存持续消耗。6 月各厂商和经销商为冲击半年目标，积极开展各种促销活动，地方性补贴叠加企业半年度冲量双重优惠，支撑终端零售环比持续升温。6 月21 日，财政部、税务总局和工信部联合发布《关于延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策的公告》，有助于稳定市场预期、优化消费环境，释放消费潜力。7 月作为传统车市淡季，高温天气将在一定程度上制约消费者到店购车，7 月环比下降符合预期。8 月虽然也是传统车市淡季，但在促消费政策及车企终端优惠的加持下，叠加暑期出游等因素驱动，购车需求持续释放。随着下半年需求的恢复和新能源支持政策的加速落地，新能源汽车全年销量有望达900 万辆左右。